Novinky operátora
Čína – USA a Asie čelí majitelům kasin, aby se s nimi zacházelo stejně při obnově nabídek v Macau
By Phil - 11. ledna 2022
Podle agentury Fitch Ratings Agency se s majiteli severoamerických kasin pravděpodobně nebude zacházet jinak než s jejich asijskými protějšky, když Macao znovu zadá své kasino koncese.
Fitch se domnívá, že MGM China, Sands China a Wynn Macau si za poslední dvě desetiletí vysloužily důvěru místní vlády, „zatím bez zjevného důkazu, že by se s provozovateli Macaa ovládanými Západem zacházelo odlišně ze strany pevninské vlády“.
Analytici Fitch uvedli: „Provozní dceřiné společnosti jsou v konečném důsledku vlastněny veřejnými subjekty kótovanými na Hongkongu, jsou velkými místními zaměstnavateli, investovaly desítky miliard amerických dolarů do kapitálu a soustavně prosazovaly sociální cíle vlády. Ve správních radách kótovaných v Hong Kongu jsou také místní a čínské vlivné osobnosti (např. Pansy Ho pro MGM China).
„Všichni operátoři v Macau podporovali širší cíle místní politiky. Během pandemie si zajistili zaměstnanost navzdory výrazně sníženým příjmům a v průběhu let zaplatili miliardy na daních z her v ekvivalentu amerického dolaru,“ dodali. „V roce 2016 zaznamenalo všech šest koncesionářů dobré skóre během prozatímního přezkumu tohoto koncesního období vládou. Kritéria zahrnovala provozní podmínky, společenskou odpovědnost a bonbóny. Stojí za zmínku, že tehdejší ministr hospodářství a financí řekl, že mezi přezkoumáním a procesem obnovy herní licence neexistuje žádný přímý vztah.“
"Mnoho proměnných by nakonec mohlo ovlivnit budoucí peněžní toky a rozvahy,“ dodal Fitch. „Mezi ně patří mimo jiné kapitálové závazky, licenční poplatky, schopnost upstreamovat hotovost, sazba herní daně, podmínky koncesí, požadavky na místní vlastnictví a počet koncesí. Zatím nelze poskytnout žádné záruky ohledně toho, jak bude budoucí provozní prostředí Macaa vypadat, ale Fitch stále zastává názor, že regulátoři zaujmou pragmatický přístup vzhledem k tomu, že preferují stabilitu,“ uzavřela zpráva.
Společnost JP Morgan mezitím aktualizovala tři licence Macaa vlastněné USA a uvedla, že je „postupně optimistická“, pokud jde o vyhlídky her v SAR.
Stálo v něm: „Postupně začínáme být optimističtí ohledně hraní SAR v Macau. Zdá se, že většina investorů váhá se spodním koncem, přičemž jako klíčové obavy uvádějí licenční rizika, pád VIP a nejistou cestovní politiku. To vše platí, ale úroveň obav je podle nás zbytečně vysoká. Za prvé, pokud jde o licence, domníváme se, že zásadní narušení, jako jsou ztráty licencí nebo zvýšení daní, jsou nepravděpodobné, jak se navrhuje v nedávné zprávě o veřejné konzultaci.
„Zadruhé,“ dodalo, „zcela odepisujeme zbytečnosti z našich modelů, ale dopad na základy není tak významný (kolem 10 procent EBITDA před COVID-19). Někteří se mohou obávat možného dopadu přelévání, ale historie – a naše nedávné kontroly – naznačují, že poptávka ze strany prémiové masy nebo dokonce přímých VIP zůstává nedotčena nedostatečným spadem.
"Za třetí, tempo normalizace cestování je skutečně těžké předvídat, ale my to považujeme za přechodnou záležitost, na něco, co mohou dlouhodobí investoři prozkoumat, když jsou ceny tak levné jako ty dnešní."
