Novinky operátora
Filipíny – Maybank Securities uvádí Travelers International jako pravděpodobného uchazeče o kasina Pagcor
By Phil - 26. dubna 2023
Maybank Securities věří, že filipínská kasinová skupina Travellers International, developer Resorts World Manila, je jedním z nejpravděpodobnějších uchazečů o 43 kasin PAGCOR.
Analytik Maybank Securities Miguel Sevidal se domnívá, že cena bude muset být přehodnocena, i když s 80 miliardami Php (1.44 miliardy USD) je prostě příliš vysoká.
Řekl: „Cestovatelé mohou být kandidátem, vzhledem k jejich střednědobým až dlouhodobým plánům zřizování malých kasinových hotelů v turistických oblastech, o kterých vedení informovalo během nedávné výzvy k zisku za 4Q22. Cestovatelé však v blízké budoucnosti zaznamenají nárůst od Resorts World Westside (400 stolů, 1,200 1 hracích automatů), který očekáváme otevření do 25. pololetí XNUMX.
„Stávající operátoři v Clarku mohou mít zájem nabídnout rozšíření své regionální stopy,“ dodal. „Kromě 10 kasin v Metro Manila se osm nemovitostí PAGCOR nachází v regionu Central Luzon, v blízkosti Clarka. Region Central Luzon těží zejména z nadprůměrného růstu disponibilního příjmu a rozvoje infrastruktury.
„PAGCOR uvedl, že hodlá prodat svá aktiva za 80 miliard Php, což znamená, že EV/EBITDA násobí 14x až 24x na základě marží EBITDA v odvětví 21 až 37 procent,“ dodal. „Toto ocenění představuje prémii k Bloomberry FY22A EV/EBITDA ve výši 12.2x. Vezmeme-li v úvahu pomalejší zotavení kasin PAGCOR po Covidu, růst GGR podprůmyslový pozorovaný u kasin PAGCOR, pravděpodobné vysoké náklady na obnovu a integraci se stávajícími nemovitostmi pro potenciální kupce a předchozí transakce pro integrovaná střediska mimo Filipíny dosahující 13x až 16x ocenění EV/EBITDA naznačují, že navrhované ocenění společností PAGCOR je strmé.
„Neočekáváme, že dojde k transakci při těchto oceněních, která jsou v souladu s kasiny v Macau. Filipínská kasina historicky obchodovala s 25procentní slevou pro provozovatele Macaa.
V prvním čtvrtletí roku kasina PAGCOR vygenerovala 49.43% nárůst příjmů z herních operací na 16.9 miliardy Php (303 milionů USD).
